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Newsletter n° 24 de MAKARY FINANCES

rédaction achevée le lundi 11 novembre 2019


Madame, Monsieur, 

Je vous prie de bien vouloir trouver ci-joint le n° 24, novembre 2019, la Newsletter de MAKARY Finances.

Je me tiens à votre disposition pour toute information complémentaire.

Avec ma meilleure considération, 

Georges MAKARY

Courtier Conseil

 

        Portfolio Info n° 24, novembre 2019

 

Révision mensuelle 

Tous les chiffres ci-dessous présentés sont en euro, soit par nature soit recalculés avec les taux de change du jour. Ainsi, nous pouvons regarder les indicateurs et les tendances de notre point de vue européen.

 

Principaux indices

 

1/1/14

1/1/19

5 ans

1/11/19

10 mois

Eurostoxx 50

50 stés européennes

3 109

3 001

-3,47%

3 604

20,09%

CAC 40

Paris, 40 stés françaises

4 295

4 730

10,13%

5 729

21,12%

DAX

Francfort, 30 stés allemandes

9 400

10 555

12,29%

12 866

21,89%

FTSE 100 (en €)

Londres, 100 stés britanniques

8 100

7 492

-7,50%

8 408

12,23%

Dow Jones

30 stés américaines

12 020

20 355

69,34%

24 382

19,78%

S&P 500

500 stés américaines

1 335

2 187

63,80%

2 725

24,60%

Nasdaq Composite

4042 titres américains

3 004

5 790

92,71%

7 448

28,63%

EMTS All Maturity Inv. Gr.

obligations d'Etat € / etf*

148,52

178,7

20,32%

192,72

7,85%

Or (€/once)


871,65

1 115,18

27,94%

1 355,16

21,52%

Pétrole Brent (€/baril)


80,49

47,25

-41,30%

53,99

14,26%

Taux de change spot

USA, GB, Suisse, Japon, Chine

1,115 $/€

0,862 £/€

1,100 Fr/€

120,5 ¥/€

7,85 CNY/€

Taux souverains à 10 ans

FRA, GER, GBP, USD, JPN

-0,182%

-0,389%

0,533%

1,676%

-0,189%

* Lyxor LU1650490474







 

Marchés et économie 

Les marchés d'actions continuent de grimper, 2019 sera une année exceptionnelle si les deux derniers mois ne cassent pas la tendance. Cette hausse est due à trois facteurs au moins. Pro primo, les résultats trimestriels des entreprises ont été un peu meilleurs qu'attendus, pro secundo malgré le ralentissement économique mondial, certains indicateurs sont plus favorables que prévu, pro tertio, il semblerait que les positions américaine et chinoise convergent vers un accord à court terme.  

Aux Etats-Unis les indicateurs économiques sont toujours en vert : le taux de chômage a baissé de 3.7 % à 3.5 %, l'inflation s'élève à 1.7 % et le taux de croissance, bien qu'en baisse, est meilleur qu'attendu : 1.9 % au lieu de 1.7 %. Le déficit budgétaire s'élève à 4.8 %, cela correspond à 1 000 Md$. La FED a effectué trois baisses de taux d'intérêt, l'utilité de la dernière est même mise en doute par certains, mais saluée par le président Trump, qui prépare sa réélection. 

En Europe ces chiffres diffèrent un peu : le taux de chômage s'élève à 6.8 %, c'est la moyenne des 27 pays membres, estimé fin 2019 (7.6 % en zone €), l'inflation est de 3.4 % (1.2 % en zone €) et le taux de croissance est de 1.4 % (1.1 % en zone €). Le déficit budgétaire s'annonce à 0.7 % (0.8 % en zone €). Il convient de remarquer que les taux d'intérêt à moyen-long terme sont en majorité dans le rouge en Europe, contrairement aux Etats-Unis. Parmi les générateurs de volatilité, je soulignerais les conflits commerciaux, les tensions géopolitiques, la relative faiblesse de l'industrie manufacturière et le Brexit.

 

Le fonds euro 

Dans la presse, plusieurs articles sont parus récemment sur de nouvelles baisses attendues en ce qui concerne le rendement des fonds euro, ou fonds à capital garanti. Le fonds euro est un fonds un peu particulier dans nos assurances vie, qui apporte d'une part la garantie de la compagnie d'assurance sur le montant versé, d'autre part une liquidité à tout moment ( on peut retirer l'argent à la demande) tout en versant des intérêts chaque fin d'année. Le niveau de ces intérêts baisse depuis de longues années. Fin 2018, la moyenne des rendements se situait autour de 1.8 %, fin 2019 les prévisions affichent 1.4 % bien qu'il y ait une dispersion +/- grande selon les contrats. 

En cette fin d'année, même si le rendement nominal est positif, le rendement réel (corrigé de l'inflation et de la fiscalité) sera déjà en rouge. Comment peut-on en arriver là ? Par la baisse continuelle des taux d'intérêt. Des taux souverains -parmi d'autres -  sont passés au-dessous de zéro et ils risquent d'y rester pour les années à venir. Dans ces conditions, les compagnies d'assurance n'arrivent plus à verser des intérêts , les rendements baissent donc et vont continuer de baisser. Je remarque ici la recapitalisation récente de plusieurs compagnies d'assurance, sans entrer toutefois dans les zones d'alerte. 

Les restrictions sont mises en place par des compagnies en cette fin d'année afin de freiner l'entrée sur leurs fonds euro. Les nouveaux versements doivent être orientés en partie  - 40/60, 50/50 ... - vers les unités de compte qui n'apportent pas la garantie du montant du versement. Pour le moment, pour les fonds euro déjà investis, les arbitrages du fonds euro vers les unités de compte ne sont pas encore imposés. Cette évolution remet en question la stratégie sécuritaire 100 % fonds euro, qui a si bien fonctionné pendant longtemps. S'agit-il d'une situation nouvelle ? Tempora mutantur et nos mutamur in illis - les temps changent et nous aussi nous changeons... 

 

Ce que MAKARY Finances vous propose  

L'activité de MAKARY Finances s'étend sur trois domaines : 

 - de simples conseils sur vos actifs existants à la prise en charge de la gestion financière et assurantielle de vos portefeuilles,

 - du conseil à la réalisation des opérations immobilières sur mesure, avec un regard attentif sur les aspects fiscaux,

 - dans la protection sociale-financière : des solutions de protection en cas d'imprévus et de préparation de la retraite. 

MAKARY Finances   50, quai du Génie, Saules 3, 95 220 Herblay   tél. 01 30 26 03 31 ou 06 20 68 80 31

georges@makaryfinances.com  ou   www.makaryfinances.com, Conseiller en Investissement Financier, Courtier en Assurance et en Opérations de Banque et en Services de Paiement, Agent immobilier - Activités réglementées, Orias n° 17002298, Membre de l'ANACOFI n° E008641, carte T n° CPI 95012017000019419 CCI Paris-IdF, l'entreprise ne reçoit ni ne détient d'autres fonds, effets ou valeurs que ceux de sa rémunération - SARL au capital de 10000 € - RCS Pontoise 828269910-APE 7022Z, n° TVA intracomm. FR27828269910

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